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[汽車之家 行業(yè)] 本周最大熱點(diǎn)應(yīng)該在行業(yè)方面，中國(guó)新能源汽車行業(yè)滲透率大概率短期已經(jīng)觸及天花板，2026將在政策退票、供需持續(xù)失衡、消費(fèi)透支等多重因素下或進(jìn)入下行周期。

新勢(shì)力方面有多個(gè)熱點(diǎn)，11月銷量，零跑在新勢(shì)力中實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑，位居第一梯隊(duì)，小鵬蔚來(lái)領(lǐng)先理想，位居第二梯隊(duì)。“蔚小理”已變“小小蔚”，再無(wú)理想。長(zhǎng)安阿維塔遞表港交所 2025年上半年虧損近16億元，缺乏爆款，銷量不達(dá)預(yù)期。理想做智能眼鏡，或面臨較大品牌認(rèn)知挑戰(zhàn)，但自認(rèn)需要突破單一汽車產(chǎn)品。

產(chǎn)業(yè)鏈其他公司，小馬智行發(fā)布港股IPO后首份財(cái)報(bào)，廣州Robotaxi已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。上汽系網(wǎng)約車平臺(tái)巨虧19億，赴港“流血上市”，主業(yè)做不起來(lái)，副業(yè)成為了主力。

1. 11月交付數(shù)據(jù)：零跑超7萬(wàn)輛 ，領(lǐng)跑"蔚小理"，理想跌出第一梯隊(duì)

12月1日，多家新能源車企和品牌陸續(xù)發(fā)布11月交付數(shù)據(jù)。

零跑單月交付量再度突破7萬(wàn)輛，為70327輛，穩(wěn)居新勢(shì)力“銷冠”；緊隨其后的是小米，交付超4萬(wàn)輛；小鵬、蔚來(lái)和理想本月交付均超過(guò)3萬(wàn)輛，分別為36728輛、36275輛和33181輛。

極氪品牌和嵐圖11月交付超2萬(wàn)輛，前者為28843輛，后者為20005輛。其中嵐圖首次單月交付超2萬(wàn)輛，再創(chuàng)歷史新高并實(shí)現(xiàn)“十連漲”。阿維塔和智己交付超萬(wàn)輛，分別交付14057輛和13577輛。

零跑斷層領(lǐng)先，交付超7萬(wàn)輛，和鴻蒙智行穩(wěn)居第一梯隊(duì)

11月銷量成績(jī)分化較為嚴(yán)重，零跑交付70327輛，同比增長(zhǎng)超75%，實(shí)現(xiàn)斷層領(lǐng)先。今年以來(lái)，零跑累計(jì)銷量突破50萬(wàn)輛，已提前達(dá)成2025年度銷量目標(biāo)。

得益于銷量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，零跑的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也在持續(xù)向好。2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.5億元，較2024年同期增長(zhǎng)97.3%，毛利率提升至14.5%，并保持正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流。

小米持續(xù)月銷4萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)35萬(wàn)臺(tái)

小米本月交付再超4萬(wàn)輛，連續(xù)三個(gè)月交付超過(guò)4萬(wàn)輛。截至今日，自2024年4月3日以來(lái)，小米汽車?yán)塾?jì)交付已超過(guò)50萬(wàn)臺(tái)。11月交付量持續(xù)超過(guò)4萬(wàn)臺(tái)，2025年的交付量已超過(guò)了年初設(shè)定全年目標(biāo)：35萬(wàn)臺(tái)。

蔚來(lái)11月交付新車36,275臺(tái)，同比增長(zhǎng)76.3%

蔚來(lái)品牌交付新車18,393臺(tái)；樂(lè)道品牌交付新車11,794臺(tái)；firefly螢火蟲(參數(shù)|詢價(jià))品牌交付新車6,088臺(tái)。截至目前，蔚來(lái)公司已累計(jì)交付新車949,457臺(tái)。

其中，蔚來(lái)品牌累計(jì)交付新車797,712臺(tái)；樂(lè)道品牌累計(jì)交付新車119,415臺(tái)；firefly螢火蟲品牌累計(jì)交付新車32,330臺(tái)。

“小蔚理”差距彼此拉開：“小蔚”領(lǐng)先“理想”

小鵬和蔚來(lái)本月交付量回落至3萬(wàn)輛區(qū)間，環(huán)比下滑均超10%。

小鵬11月交付36728輛，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比下滑12.6%。其中，小鵬MONA M03 11月持續(xù)熱銷，自上市以來(lái)，小鵬MONA M03已連續(xù)15個(gè)月交付過(guò)萬(wàn)，累計(jì)交付量現(xiàn)已超過(guò)21萬(wàn)輛；小鵬P7+上市一周年以來(lái)，已累計(jì)交付超88,000輛；小鵬G7上市以來(lái)，累計(jì)交付突破20,000輛。

理想銷量下滑更大，達(dá)34%，增程和舒適的30-50萬(wàn)價(jià)格帶遭到全面進(jìn)攻

理想汽車11月交付量同比下滑34.1%，為33181輛。交付量的下滑或與其產(chǎn)品調(diào)整有關(guān)。

理想汽車的下滑與其產(chǎn)品線調(diào)整周期密切相關(guān)。理想L系列車型正處在新老款切換期，消費(fèi)者觀望情緒加重，直接影響當(dāng)期銷量。同時(shí)，理想汽車今年在純電領(lǐng)域的擴(kuò)張尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

在30萬(wàn)元—50萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間，理想汽車正面臨來(lái)自問(wèn)界、蔚來(lái)、阿維塔等品牌的直接挑戰(zhàn)。以增程式產(chǎn)品起家的理想汽車也正面臨較大的市場(chǎng)考驗(yàn)。

“蔚小理”已變成“小小蔚”，再無(wú)理想

小米、小鵬和蔚來(lái)形成的“小小蔚”均超越理想，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生改變。對(duì)比10月銷量，鴻蒙和零跑在新勢(shì)力中已經(jīng)斷層領(lǐng)先。理想略超3萬(wàn)，排名位于埃安和深藍(lán)之間，同比跌幅38%，在一眾新勢(shì)力中跌幅最大。

傳統(tǒng)年底賣車好行情明顯降溫

乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月1-23日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售138.4萬(wàn)輛，同比下滑11%，環(huán)比亦下降2%，傳統(tǒng)“翹尾”行情明顯降溫。新能源市場(chǎng)雖然保持增長(zhǎng)，但零售同比增幅收窄至3%，增速較前期顯著放緩。

零跑補(bǔ)齊四大產(chǎn)品系列矩陣

產(chǎn)品方面，隨著零跑A10在廣州車展的亮相，零跑補(bǔ)齊了A、B、C、D四大產(chǎn)品系列矩陣的最后一塊拼圖。全球化方面，零跑再下一城，正式登陸南美市場(chǎng)。

小鵬多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在今年第三季度創(chuàng)歷史新高

總營(yíng)收203.8億元，同比上升101.8%；毛利率達(dá)20.1%，同比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)；

截至9月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣483.3億元。

多品牌單月交付創(chuàng)新高：極氪、阿維塔、嵐圖、智已

11月，極氪集團(tuán)共交付63,902輛汽車，同比增長(zhǎng)7.1%，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%。其中，極氪品牌交付了28,843輛汽車，而領(lǐng)克品牌交付了35,059輛汽車。

嵐圖、阿維塔以及智己本月交付均創(chuàng)下歷史新高。嵐圖首次交付突破2萬(wàn)輛，為20005輛，同比增長(zhǎng)84%，環(huán)比增長(zhǎng)16.2%。阿維塔再創(chuàng)歷史新高，交付14057輛，同比增長(zhǎng)21%，并已連續(xù)9個(gè)月銷量破萬(wàn)輛。

智己11月交付13577臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.7%，環(huán)比增長(zhǎng)3%，并已連續(xù)三個(gè)月銷量突破1萬(wàn)

短評(píng)：

乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹指出，接下來(lái)的兩個(gè)月，中大型和大型新能源細(xì)分領(lǐng)域銷量還會(huì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。車企推出購(gòu)置稅兜底活動(dòng)，不僅是為了搶政策尾聲的訂單，更是為了提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多消費(fèi)者。