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[汽車之家 行業(yè)] 樂道訂單下滑，之前囤的電池很大一部分放進(jìn)換電站了。這到底是怎么回事？

有時(shí)候，車企發(fā)的喜報(bào)，你得反過來看。前兩天，蔚來旗下品牌樂道汽車高調(diào)宣布：給全國(guó)換電站增投超8000塊新電池，實(shí)現(xiàn)電池?cái)?shù)量翻倍。表面看，這絕對(duì)是銷量火爆、服務(wù)升級(jí)的信號(hào)，對(duì)吧？但有蔚來內(nèi)部人士告訴我們，是樂道訂單下滑占一大部分因素。

一、從“搶電池”到“存電池”

要知道，近期行業(yè)“電池荒”再度上演，各家車企的采購(gòu)負(fù)責(zé)人為了搶電池，連辦公室都恨不得搬到寧德時(shí)代門口了。這就奇怪了。電池這么緊俏，別人都在搶，怎么樂道手里反而“電池多得用不完”，還能大方地支援換電站呢？

記得李斌曾指出，整車交付與換電站儲(chǔ)備之間存在一個(gè)“此消彼長(zhǎng)”關(guān)系。簡(jiǎn)單來說，電池就像一個(gè)“蓄水池”，如果把太多電池抽去給換電站，那么留給新車生產(chǎn)的電池就會(huì)減少，從而導(dǎo)致用戶的提車周期延長(zhǎng)。

樂道作為蔚來旗下的走量品牌，自L90上市以來表現(xiàn)強(qiáng)勁，月銷過萬，提車周期也曾長(zhǎng)達(dá)2-3個(gè)月。吃過之前ET5和L60“訂單爆了卻交不出車”的虧，這次蔚來學(xué)乖了，早早就和寧德時(shí)代訂了一大批電池。

寧德時(shí)代也很給力，給樂道備足了電池?？烧l能想到，市場(chǎng)說變就變——樂道的新增訂單，在近期出現(xiàn)了斷崖式下滑。除了蔚來內(nèi)部人士給到的信息外，我們上周末去店里轉(zhuǎn)，銷售小哥也挺實(shí)在，說現(xiàn)在“部分配置有現(xiàn)貨，沒有可以區(qū)域里調(diào)貨，趕上購(gòu)置稅補(bǔ)貼沒問題。如果選的配置匹配不上，排產(chǎn)約4周左右。”。

這下，尷尬的局面出現(xiàn)了：車，可能沒那么快賣出去了；但為這些“預(yù)期中”的車準(zhǔn)備的電池，已經(jīng)真金白銀買好。

這時(shí)候，樂道給出了一個(gè)很聰明的解決方案：讓這批本該裝在新車上的電池“轉(zhuǎn)崗”，直接配給全國(guó)換電站。這一手，一舉兩得：既把積壓的電池資產(chǎn)消化成了可運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)，同時(shí)又順便把它宣傳成“為了用戶體驗(yàn)，大力投入基建”。

二、訂單為何“突然熄火”？

那么，之前還要排隊(duì)提車的樂道，為什么突然賣不動(dòng)了？實(shí)際上，11月份樂道銷量已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度下滑，環(huán)比下降32%。

原因不是單一的，而是多重壓力的疊加。首先是政策退坡，李斌自己也承認(rèn)，近期國(guó)內(nèi)多地暫停以舊換新補(bǔ)貼政策，對(duì)其影響較為明顯。要知道，樂道的主力車型價(jià)格在20-30萬區(qū)間，這個(gè)價(jià)位的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格極為敏感，補(bǔ)貼一沒，很多人立刻選擇“再等等看”。而10月份那波交付高峰，很大程度上是補(bǔ)貼末班車效應(yīng)，透支了后續(xù)需求。更雪上加霜的是 ，“禁止異地開票”政策收緊，堵住了一些利用地區(qū)差價(jià)購(gòu)車的渠道，樂道部分依賴這種靈活流轉(zhuǎn)的銷量也就沒了。

其次是對(duì)手圍剿。樂道L90上市時(shí)，這個(gè)價(jià)位的純電六座SUV選擇不多，它算是個(gè)“稀缺品”，甚至能靠“換電”和“越級(jí)尺寸”的純電身份去和理想的增程SUV搶客戶。但現(xiàn)在，這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)已經(jīng)擠滿了悍將：?jiǎn)柦鏜7、M8有純電版了，還有領(lǐng)克900、騰勢(shì)N8L、智己LS9，以及即將上市的零跑D19。在競(jìng)品們同樣能打的產(chǎn)品力和可能更卷的價(jià)格面前，樂道感受到壓力。

最后是內(nèi)部分流。自家兄弟蔚來ES8產(chǎn)能爬坡，需求旺盛（據(jù)說等車已排到明年4月），可能分流了一部分預(yù)算充足、本想買樂道高配的用戶。當(dāng)集團(tuán)內(nèi)部的資源和營(yíng)銷注意力，不可避免地向單價(jià)更高、利潤(rùn)可能也更豐厚的ES8傾斜時(shí)，客觀上對(duì)樂道品牌形成了一定的“分流”。

有意思的是，近期有不少蔚來ES8車主反饋，自己的102度電池“無電可換”，一邊是“不夠用”，一邊是“用不完”，電池的流向差異，最終成為了反映蔚來和樂道訂單的晴雨表。

三、蔚來Q4真能盈利嗎？

李斌曾算過一筆賬，季度交付量如果能沖上15萬輛，盈利就很有希望。10月份，蔚來總交付量超過4萬輛，開局良好。但11月受到樂道拖累，總交付量環(huán)比下跌近10%。

資本市場(chǎng)是最敏感的，數(shù)據(jù)一出，蔚來港股在12月2日大跌近7%，3日再跌3.3%。

現(xiàn)實(shí)面前，蔚來已經(jīng)將四季度的交付量指引，從15萬輛下調(diào)到了12-12.5萬輛，但即便下調(diào)，蔚來也必須在12月完成4.5萬輛的交付才能達(dá)成目標(biāo)，壓力依然大。

不過，李斌對(duì)Q4盈利仍有信心，底氣可能來自：更賺錢的ES8占比提升，拉高整體毛利、以及嚴(yán)格的成本控制等。

但這里有個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)需要“劃重點(diǎn)”：李斌說的盈利，是指 “非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的盈利”。這有什么區(qū)別？通俗講，美國(guó)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)把給員工發(fā)的股權(quán)激勵(lì)算成賬面成本。而李斌說的盈利，是指剔除這些。蔚來內(nèi)部人士告訴我們，從今年Q3開始，蔚來對(duì)部分中高層管理人員的薪酬結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，將一定比例以股權(quán)形式發(fā)放。如果這樣操作，確實(shí)可以讓“非美國(guó)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)”口徑下的報(bào)表看起來“更健康”一些。

可話說回來，即便今年Q4賬面上“實(shí)現(xiàn)盈利”，明年的挑戰(zhàn)只會(huì)更大。行業(yè)普遍預(yù)測(cè)，2026年會(huì)迎來一波 “大電池+小油箱” 的增程產(chǎn)品優(yōu)化潮，純電和增程的路線競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。蔚來堅(jiān)持的純電+換電路線，面臨的可不是輕松戰(zhàn)局。

你覺得樂道接下來該怎么破局？是加快推出更入門的L80車型，還是在營(yíng)銷和權(quán)益上出奇招？蔚來今年Q4真能盈利嗎？（文/汽車之家 彭斐）